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高华证券:欧洲央行会议 符合预期 目前或近期内不作调整

2019-10-09 16:58:11来源:励志吧0次阅读

高华证券:欧洲央行会议 符合预期 目前或近期内不作调整 2013-01-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

概要:欧洲央行在1月份的会议上维持政策利率不变,这符合我们的预测和市场的预期。德拉吉强调指出,作出这一决策的原因在于12月初以来市场信心改善、市场分化状况缓和,而且前瞻性指标有所企稳。他还着力强调了决策的一致性。综上,我们认为以上因素显示利率将在未来几个月维持不变,这与我们当前的宏观预测相符。

介绍性声明大致未作调整。1月份的介绍性声明与12月份基本一致,这表明管理委员会对经济状况的看法大体没有变化。

德拉吉强调指出,维持利率不变的原因在于12月初以来金融市场信心改善以及前瞻性指标(主要是商业信心调查)企稳。但以上因素被看作是管理委员会此前预期(状况将在岁末年初开始改善)的达成,但这一改善对实体经济和增长的影响只有在2013年晚些时候才会显现。

声明中出现了两个新表达:

2013年HICP通胀预计仍将“降至2%以下”。但“在政策相关期间内”,通胀前景被看作是“仍然可控”,这不同于12月份时“与价格稳定相符”的表述。鉴于欧洲央行官员预测2014年通胀率为1.4%,我们认为这一变化说明欧洲央行不愿将该预测与符合欧洲央行目标(通胀低于但接近2%)联系起来。但我们并不认为这一细微变化有着重大的政策意义:管理委员会再次重申,通胀预期“仍稳固在”符合欧洲央行目标的水平。

我们认为意义更为重大的变化在于,1月份声明中引入了欧元区金融市场“分化降低”的表述,作为“金融市场信心”较12月份“大幅改善”观点的补充。我们认为这表明管理委员会仍关注整体金融市场、尤其是债务市场的再度融合和振兴。

作为重建货币政策传导机制的关键一环,这些问题可能仍是欧洲央行近期内的关注重点。

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